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| 选择未来成长性有望超出预期的品种 |
| 2008-11-04 来源:本网专电 作者:黄小宁点击： |
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到目前为止，发端于华尔街的世界金融危机正在经历第三阶段。第一阶段是指发生在美国的危机，第二阶段是指扩散到欧洲的危机，而第三阶段是指成熟市场金融危机对新兴市场的影响。过去一周多的时间里，无论是匈牙利等欧洲新兴市场国家，还是韩国等亚洲新兴市场国家，其金融市场出现的波动幅度均超过了成熟市场。这似乎就是所谓第三阶段的特征。
当前中国经济平稳增长面临严峻挑战。虽然今年前三季度同比增长9.9%，这个增长数字看起来还比较正常，但若从三季度GDP单季来看，经济增速仅为9%，较第二季度降低1.1 个百分点。IMF10 月份继续下调全球经济增长预测，这说明今年四季度以及明年，我国外需回落压力还将进一步加大。目前，三季度名义22％的出口增速难以持续，进一步加大中国经济下行的压力。
尽管实体经济下滑是导致这次全球金融危机出现的根本原因，但中国与美国的情况不同，中国还有一半人口没有实现城镇化，还要市场化和全球化，而建设资源节约型、环境友好型的战略，也提出了相当强的经济发展需求。这种需求就是使中国经济仍旧处于上升通道的根本，也是中国资本市场、中国的投资银行业发展的根本原因。
内有经济转型、改革压力，外有金融风暴、经济危机风险的中国经济，使得本就缺乏“保障”的投资者已经处于一种“无所适从”的状态当中。尽管四季度市场仍然缺乏反转的充分理由，但无论是从历史均值、国际比较，还是中国股市的波动周期来看，目前中国Ａ股估值已经合理，下行的空间已经有限。尤其是政府未来可能进一步出台经济、金融政策，市场人气将会提升，市场将迎来结构性的投资机会。投资策略上建议在控制风险的基础上，选择未来成长性有望超出预期而估值合理的长线品种。 |
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